{"id":21373,"date":"2025-07-14T11:08:27","date_gmt":"2025-07-14T10:08:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=21373"},"modified":"2025-07-14T15:22:16","modified_gmt":"2025-07-14T14:22:16","slug":"monday-report-fr-14072025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/new.bordier.com\/fr\/monday-report-fr-14072025\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday report du 14 juillet 2025\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/MUAA0qB6Dq0?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p>Les statistiques publi\u00e9es aux Etats-Unis n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s nombreuses. La confiance des PME (NFIB) est relativement stable en juin \u00e0 98.6 (vs 98.8 en mai), en ligne avec les attentes. Les nouvelles demandes d\u2019allocation ch\u00f4mage hebdomadaires surprennent agr\u00e9ablement \u00e0 227\u2019000 (vs 235\u2019000 est.). Dans la zone euro, l\u2019indice de confiance des investisseurs Sentix se redresse plus qu\u2019attendu (de 0.2 \u00e0 4.5 vs 1 est.) en juillet. La d\u00e9ception des ventes de d\u00e9tail en mai (-0.7% m\/m vs -0.6% m\/m est.), est plus que compens\u00e9e par la r\u00e9vision haussi\u00e8re du mois pr\u00e9c\u00e9dent (de +0.1% m\/m \u00e0 +0.3% m\/m). En Chine, si la croissance des prix \u00e0 la consommation est \u00e0 nouveau marginalement positive (+0.1% a\/a) et sup\u00e9rieure aux attentes de -0.1% a\/a, celle des prix \u00e0 la production (-3.6% a\/a) indique que la pression sur les prix reste \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Limites plan\u00e9taires<\/h3>\n\n\n\n<p>Selon l\u2019Agence Internationale de l\u2019Energie, la puissance \u00e9lectrique totale install\u00e9e pour l\u2019alimentation des datacenters s\u2019\u00e9l\u00e8vera \u00e0 114 GW fin 2025, en hausse de 17.7% sur un an. La consommation totale des datacenters devrait s\u2019\u00e9tablir cette ann\u00e9e \u00e0 485 TWh: 1.7% de la consommation \u00e9lectrique mondiale ou encore, en gros, la consommation \u00e9lectrique fran\u00e7aise ou une fois et demie celle de l\u2019Italie.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/new.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p>La confusion sur les droits de douane n\u2019affecte que tr\u00e8s mod\u00e9r\u00e9ment le sentiment des investisseurs. Sur la semaine, les actions \u00e9voluent en ordre dispers\u00e9 (US: -0.3% ; Europe: +1.1%; \u00e9mergents: -0.2%). En l\u2019absence de grande d\u00e9ception sur le front \u00e9conomique, les taux souverains \u00e0 10 ans sont pouss\u00e9s \u00e0 la hausse (USD: +8pb; EUR: ~+12pb; CHF: +5pb). Ceci n\u2019emp\u00eache pas le rebond des cours de l\u2019or (+1%), qui remontent \u00e9galement malgr\u00e9 l\u2019appr\u00e9ciation du dollar (+0.7%). \u00c0 suivre cette semaine: indices des prix \u00e0 la consommation et \u00e0 la production, ventes de d\u00e9tail, production industrielle, mises en chantier, permis de construire et confiance des m\u00e9nages aux Etats-Unis; production industrielle et balance commerciale dans la zone euro; balance commerciale, PIB du T2, ventes de d\u00e9tail, production industrielle et investissements en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p>\u00c0 suivre cette semaine: indice des prix production-importation juin (OFS), statistiques d\u2019h\u00e9bergement juin (OFS), commerce ext\u00e9rieur\/exportations horlog\u00e8res juin et T2 (Ofdf).<\/p>\n\n\n\n<p>Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Partners Group (masse sous gestion S1), Richemont, SFS, ABB, DKSH, Novartis, Rieter, Schindler, CPH et Mikron.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/new.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>AIRBUS <\/strong>(Satellites) a livr\u00e9 63 appareils en juin, soit 306 au premier semestre. Le groupe a confirm\u00e9 son objectif de 820 livraisons sur l\u2019ann\u00e9e, ce qui n\u00e9cessite une hausse des livraisons de 16% a\/a au second semestre.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ASML <\/strong>(Satellite) et <strong>TSMC <\/strong>(Satellite) publieront leurs r\u00e9sultats 2T-2025 les 16-17 juillet. Le consensus table des ventes de \u20ac7.6mia pour ASML (-2.4% t\/t) et $29.8mia pour TSMC (+15.4% t\/t). TSMC b\u00e9n\u00e9ficie de la mont\u00e9e en puissance de l\u2019IA et de volumes solides aupr\u00e8s de clients strat\u00e9giques, tandis qu\u2019ASML doit encore d\u00e9montrer une reprise tangible de ses commandes (en particulier pour ses syst\u00e8mes EUV).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ASTRAZENECA <\/strong>(Core holding): succ\u00e8s de l\u2019\u00e9tude de phase III sur baxdrostat, dans l\u2019hypertension non contr\u00f4l\u00e9e (r\u00e9duction significative de la pression art\u00e9rielle et profil de tol\u00e9rance favorable). Ces r\u00e9sultats permettent de tabler sur un potentiel de ventes de plus de $5mia \u00e0 terme (vs consensus $1.4mia).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>RIO TINTO <\/strong>(Satellite) souhaite investir dans les mines de cuivre aux USA, suite au projet de droits de douane \u00e0 50% sur le cuivre \u00e0 partir du 1er ao\u00fbt.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>SECTEUR ENERGIE <\/strong>(Vue n\u00e9gative): le rapport de juillet de l\u2019Agence Internationale de l\u2019Energie table sur un march\u00e9 p\u00e9trolier en exc\u00e8s de 1.5 miobl\/j en 2025 et 2.0 miobl\/j en 2026. Le march\u00e9 devrait rester d\u00e9tendu.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>SWISSQUOTE <\/strong>(nouvelle recommandation conviction suisse): le leader suisse du trading en ligne et de la banque num\u00e9rique s\u00e9duit par un mod\u00e8le \u00e9conomique robuste avec un fort levier op\u00e9rationnel, une capacit\u00e9 d\u2019innovation continue (crypto-monnaies, robo-advisory) et une pr\u00e9sence internationale croissante (Asie, Europe).<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Aux US, le 10 ans prenait 6pb sur la semaine, soutenu par des inscriptions au ch\u00f4mage plus faibles qu\u2019attendu. En Europe, le Bund 10 ans prenait 11pb et l\u2019OAT 10 ans prenait 14pb alors que les spreads high yield europ\u00e9ens se compressaient de 15pb. Le CPI allemand sortait \u00e0 2% a\/a et flat m\/m, et \u00e0 1% a\/a en France, tandis que l\u2019indice Sentix de confiance des investisseurs surprenait \u00e0 la hausse. Cette semaine, les yeux seront riv\u00e9s sur le CPI aux US, et sur l\u2019\u00e9volution des pressions politiques sur J. Powell.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/new.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Les indices europ\u00e9ens ouvraient dans le rouge \u00e0 la suite des surtaxes de 30% impos\u00e9es \u00e0 l\u2019Union europ\u00e9enne par D. Trump. La saison des r\u00e9sultats d\u00e9butera cette semaine avec les bancaires US entre autres et devrait animer les march\u00e9s. C\u00f4t\u00e9 macro, nous aurons les CPI, PPI, ventes de d\u00e9tail et permis de construire aux US. En zone euro seront publi\u00e9s le ZEW, la production industrielle et le CPI.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019annonce de droits de douane plus \u00e9lev\u00e9s que pr\u00e9vu met l\u2019\u20ac sous pression ce lundi: \u20ac\/$ 1.1677; une cassure du sup. 1.1630 confirmerait la tendance baissi\u00e8re, r\u00e9s. 1.1790. D\u2019un point de vue macro les traders seront focalis\u00e9s sur l\u2019inflation US et allemande sur le ZEW. Le JPY est en forte baisse contre le $ \u00e0 147.28, sup. 145.75, r\u00e9s. 148.70. Le CHF ne faiblit pas \u00e0 \u20ac\/CHF 0.9310, sup. 0.9204, r\u00e9s. 0.9430 et le  $\/CHF 0.7974, sup. 0.7900, r\u00e9s. 0.8161. L\u2019or est en hausse \u00e0 3372$\/oz, sup. 3245, r\u00e9s. 3452.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1339\" height=\"810\" src=\"https:\/\/new.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/graphPourSite-1.jpg\" alt=\"China CPI and PPI growth chart, 2020-2025.\" class=\"wp-image-21387\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/new.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/graphPourSite-1.jpg 1339w, https:\/\/new.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/graphPourSite-1-300x181.jpg 300w, https:\/\/new.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/graphPourSite-1-1024x619.jpg 1024w, https:\/\/new.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/graphPourSite-1-768x465.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1339px) 100vw, 1339px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1307\" height=\"698\" src=\"https:\/\/new.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/perfFR-pour-site-1.jpg\" alt=\"Financial market indices and exchange rates table.\" class=\"wp-image-21389\" style=\"width:823px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/new.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/perfFR-pour-site-1.jpg 1307w, https:\/\/new.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/perfFR-pour-site-1-300x160.jpg 300w, https:\/\/new.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/perfFR-pour-site-1-1024x547.jpg 1024w, https:\/\/new.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/perfFR-pour-site-1-768x410.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1307px) 100vw, 1307px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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